作者：刘星、阙里、李知建

发表期刊：《清华金融评论》

摘要：

       产业战略投资基金被部分机构从业者视为私募股权投资的有效模式之一，且有蔚然成风之势。也有投资人士认为，产业战略投资基金仅仅是实业企业启动股权投资基金管理业务的一种过渡模式。本文分析了产业战略投资基金产生的背景、底层逻辑及这一模式的要点，并阐述了产业战略投资基金的机制设计。

       现阶段，产业战略投资基金仍以转型的独立投资机构为主要牵头方。多数国内实业企业开展CVC业务仍处于学

步迭代阶段。随着CVC投资模式的成熟，投资能力更加完善，在产业战略投资基金中的主导作用也必然逐渐增强。

与此同时，2019年加快改组组建国有资本投资公司，实现从管企业向管资本转变的发展思路，成为国企改革的重点

工作。国有资本投资公司可以通过运作多只基金，形成跨周期、体系化的投资管理模式，更具产业发展和战略协同

的优势。